资金面回暖可期

资金面回暖可期

数据显示，广义货币(M2)同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；狭义货币(M1)，同比增长9.7%，分别比上月末和上年同期高0.7个和5.1个百分点。7月份新增信贷6999亿元，同比多增1598亿元。7月末我国广义货币M2及狭义货币M1增长出现回升态势，7月新增贷款较往年同期也有所增加。货币和信贷增速均出现反弹态势，一定程度上显示出三季度经济企稳向好积极迹象。

    7月份新增信贷较上月少增了1606亿元，但同比多增了1598亿元，属历史同期较高水平。按照惯常的信贷投放节奏计算，三季度各月的贷款投放应在6000亿元左右，从这一角度来看7月份近7000亿元的信贷投放并不低. 贷款的增长主要受以下两方面因素影响：一是近期政府提出了支持铁路、城市基础设施、棚户区改造、环保等领域的稳增长措施，这对信贷需求有一定提振作用；二是6月份受市场资金紧张、银行流动性压力较大的限制，贷款投放不多，以致部分贷款推迟到7月份发放，促成了7月贷款的增长。

    此外，从7月份贷款结构的变化也可窥见出三季度经济运行中的些微积极变化。数据显示，7月份银行贷款中，对公中长期贷款增加2431亿元，较上月多增490亿元；短期贷款增加2284亿元，较上月少增1546亿元。就在央行发布金融数据的同时，国家统计局也发布了7月份相关经济数据。其中，PPI同比下降2.3%，降幅明显收窄，工业增加值同比上涨9.7%，创出3月份以来的新高。而考虑到此前公布的7月份制造业采购经理人指数PMI的小幅回升，以及7月份进口数额的同比大幅增长，三季度经济运行企稳迹象初显。

    据海关统计，7月份，我国进出口总值2.19万亿元人民币(折合3541.6亿美元)，比去年同期(下同)增长7.8%，呈现企稳回升态势。其中出口1.15万亿元人民币(折合1859.9亿美元)，增长5.1%；进口1.04万亿元人民币(折合1681.7亿美元)，增长10.9%；7月份出口、进口同比增速相比6月份双双由负转正，当月贸易顺差1097.7亿元人民币(折合178.2亿美元)，收窄29.6%。

    三季度资金面会有一定的放松,但是根据目前本届政府的“上下限”调控理论的理解，只要经济运行在合理区间内，政府就会少干预或者不干预，主要采用“无为而治”的措施，尽量激发国内经济的内生动力，从这个角度分析，资金面不会过分宽松，基本会保持在“紧平衡”的状态 ，不可过分乐观 。